AltFG - Das Alternativ-Finanzierungsgesetz und seine Möglichkeiten

Die Möglichkeiten des AltFG für Unternehmen, Startups, Anleger und Investoren Die Möglichkeiten des AltFG für Unternehmen, Startups, Anleger und Investoren rawpixel @pixabay.com

Immer mehr Menschen - die sogenannte "Crowd" (zu Deutsch: Menge, Masse, Schar, Volk, Gesellschaft etc.) - beteiligen sich mit kleinen und großen Beträgen an innovativen oder neuen Ideen. Die gesetzlich Grundlage zum Crowdfunding bildet das alternative Finanzierungsgesetz (AltFG) und ermöglicht erstmals auch "Normalverdienern" schon mit kleinen Beträge als Investor tätig zu werden. Selbstverständlich geht damit der Normalverdiener auch die gleichen Chancen und Risiken wie ein Großinvestor ein. Da der Einstieg in AltFG-Produkte bereits mit kleinen Summen möglich ist (z.B. ab € 500,00), ergibt sich die Möglichkeit der Streuung des Risikokapitals auf mehrere Projekte, wodurch ein persönliches Portfolio an Investitionsprojekten entsteht, welches das Risiko der einzelnen Investoren minimiert (Diversifizierung).

Was ist Crowdfunding?

Zu Beginn ist es wichtig zu wissen, was Crowdfunding bedeutet und wo es innerhalb der alternativen Finanzierungsmodelle einzuordnen ist. Wir sprechen hier über ein Instrument der Frühphasenfinanzierung, welches Risikokapital für den Aufbau von jungen Unternehmen liefert oder für die Finanzierung von Innovationsprojekten in KMUs eingesetzt werden kann. Die Abwicklung erfolgt meist über Vermittlungsplattformen (sog. Crowdfunding-Plattformen), die unterschiedliche Projekte bewerben und die entschprechenden Vertragsunterlagen auf Basis des AltFG bereitstellen. Wie bei jedem Investment ist es wichtig, die Projektidee zu vestehen und sich über Chancen, Risken sowie Kosten klar zu werden.

Achten Sie auf die Kosten. Diese können bis zu 20,00% des Investitionskapitals betragen.

Unterschiedliche Finanzierungsformen zum Finanzierungsbedarf Unterschiedliche Finanzierungsformen zum Finanzierungsbedarf WKO Wirtschaftskammer Österreich

Die Abbildung zeigt eine grundsätzliche Zuordnung unterschiedlicher Finanzierungsformen zum Finanzierungsbedarf von Unternehmen. Crowdfunding steht als neues Finanzierungselement am Beginn dieser mehrstufigen Finanzierungskette und übernimmt dabei meist den Platz der Erstfinanzierung von innovativen Ideen. Gründungsvorhaben, Prototypen, Marktforschung, Kundengewinnung oder Expansionsvorhaben können damit finanziert werden.

Investieren Sie nur in plausible, nachvollziehbare Projekte.

Crowdfunding - Vorteile und Nachteile

Unternehmer holen sich beim Crowdfunding nicht nur Geld zur Verwirklichung ihrer Ideen, sondern profitieren auch durch eine aktive Crowd und deren Wissen: Investoren können bei der Umsetzung und Verbreitung der Projekte mithelfen und liefern als erste Anwender einer neuen Lösung wertvolles Feedback. Neueste Web-Technologie ermöglicht die direkte Kommunikation und Interaktion zwischen Geldgebern und den Unternehmern. Damit erhöhen sich die Erfolgschancen bei der Umsetzung und das Risiko wird für alle Beteiligten gesenkt.

Da Crowdinvestoren in der Regel kein Mitspracherecht haben, behält der Unternehmer seine volle Entscheidungsfreiheit. Auch im Fall der Abschichtung von Investments ergibt sich durch die kleinteilige Stückelung des Investments mehr Flexibilität. Der Ausstieg einzelner Crowdinvestoren ist leichter organisierbar als der Exit eines Einzelinvestors mit einem größeren Gesellschaftsanteil.

Als Nachteil muss aus der Sicht eines Investors betont werden, dass es sich meist um risikoreiche Projektvorhaben handelt und ein Totalverlust des Investments eingeplant werden muss. Durch intelligente Portfolio Strategien und Verteilung seines Investments auf mehrere Projekte kann dieses Risiko minimiert werden. Crowdfunding ist eine aktive Beteiligungsform, wo Investoren gefordert sind, eigene Investmentstrategien zu entwickeln.

Welche Projekte sind für Crowdfunding geeignet?

Nachdem die Darbietung der Projektideen in Form von Text und Videos auf einer Plattform erfolgt, muss der Inhalt der Initiative leicht verständlich erklärbar sein. Nur dann erreicht man die erforderliche Breite an Investoren. Am besten eigenen sich "Business to Consumer" (B2C) Projekte, wo auch bereits vermarktungsfähige Leistungen an die Investoren als "Goodie" weiter gegeben werden können. Ein optimales Crowdfunding-Projekt liefert kurzfristige und langfristig positive Perspektiven für Investoren. Crowdfunding fördert und fordert vor allem hohe Transparenz. Damit ist für Investoren auch ein gewisser Mindestschutz vor Missbrauch gegeben. Wer ein Schutzrecht zum Projektinhalt anmelden möchte, tut gut daran diese Anmeldung vor dem Crowdfunding zu erledigen.

Welche Crowdfunding-Modelle gibt es?

Grundsätzlich werden in der Branche vier unterschiedliche Crowdfunding-Modelle unterschieden. Der Begriff Crowdfunding ist daher der Überbegriff über alle Formen, die wie folgt unterschieden werden können:

1Geld für eine gute Tat (Donation based Crowdfunding)
Es geht darum, Projekte aus der Kreativ-, Kultur- und Kunstszene zu ermöglichen. Die Spender beteiligen sich in der Regel mit sehr geringen Beträgen und erhalten keine oder nur eine geringe Gegenleistung. Es zählt das gute Gefühl ein Projekt ermöglicht zu haben, das sonst auf der Strecke geblieben wäre.

2Geld für Anerkennung (Reward based Crowdfunding)
Geldgeber erhalten eine materielle oder ideelle Anerkennung vom Projektumsetzer. Das kann bei einer Produktentwicklung beispielsweise die frühe Nutzungsmöglichkeit des Ergebnisses sein. Es fließt aber kein Geld an die Unterstützer zurück. Ein Sonderfall ist der Vorverkauf von Leistungen oder Produkten - auch pre-sales Crowdfunding genannt.

3Geld für Zinsen (Lending based Crowdfunding)
Dieses Segment deckt den Bereich der privaten Mikrokredite (Crowdlending) für Projekte in Form von nachrangigen Darlehen ab. Der private Geldgeber verleiht sein Geld über einen Plattformbetreiber oder direkt an eine Person oder ein Unternehmen seiner Wahl. Durch die Nachrangigkeit des Darlehens im Insolvenzfall, wird dieses sogenannte „Mezzaninkapital“ vermehrt als eigenkapitalähnliches Kapital gewertet. Als Rückfluss wird eine Verzinsung des Geldbetrags innerhalb einer definierten Laufzeit erwartet. Der Zinssatz wird auf Basis von Angebot und Nachfrage je Projekt unterschiedlich vereinbart. Eine Variante von Crowdlending ist die Vereinbarung von (meinst höheren) Naturalzinsen anstatt von Geldzinsen. Qualifizierte Nachrangigkeit bedeutet, dass ein Investor sein Geld nicht zurückverlangen kann, wenn das Unternehmen dadurch in Schwierigkeiten kommen könnte.

4Geld für Beteiligung (Equity based Crowdfunding)
Diese Form wird auch als "Crowdinvesting" bezeichnet und ermöglicht eine Beteiligungsfinanzierung für die Frühphasenfinanzierung von Startups oder für Innovationsprojekte in Klein- und Mittelunternehmen meist schon ab ca. € 100,00. Die Crowdinvestoren sind mittels Genussscheinen oder als typische stille Gesellschafter am Unternehmen beteiligt. Investoren können dabei maximal ihre Einlage verlieren. Durch die Streuung ihres Risikokapitals auf mehrere Projekte können sie das Investitionsrisiko senken.

Crowdfunding - in Österreich legal?

Mit dem Alternativfinanzierungsgesetz (AltFG) wurde mit 1. September 2015 in Österreich der Grundstein für die breite Etablierung alternativer Finanzierungsformen und insbesondere Crowdfunding für KMUs geschaffen. Grundsätzlich fallen aber nur die zuvor beschriebenen Crowdfunding Modelle 3 und 4 unter das AltFG.

Die Grenze für die verpflichtende Erstellung eines umfangreichen Kapitalmarktprospekts im Rahmen von Crowdfunding wurde mit dem AltFG von € 250.000,00 auf fünf Millionen Euro angehoben. Ab € 100.000,00 und bis zu einem öffentlichen Emissionsvolumen von 1,5 Mio. Euro ist ein einfaches Informationsblatt zu erstellen. Ab 1,5 Mio. Euro und bis zu fünf Millionen Euro ist ein vereinfachter Prospekt zu erstellen.

KMUs dürfen binnen sieben Jahren in Summe nicht mehr als fünf Millionen Euro – abzüglich der bereits an die Anleger zurückgezahlten Beträge – über das AltFG aufnehmen. Wird diese Schwelle überschritten, muss ein Kapitalmarktprospekt erstellt werden. Die Veranlagungen erfolgen beim emittierenden KMU selbst oder über Crowdfunding Plattformen.

Ein privater Investor darf pro Projekt maximal ein durschschnittliches Monatsbruttogehalt oder 10,00% des Gesamtvermögens im Jahr investieren. Diese Grenze gilt für professionelle Anleger und für juristische Personen nicht und kann in Ausnahmefällen auch von privaten Investoren überschritten werden. Emittierende KMUs haben gegenüber den Investoren entsprechende Informationspflichten wie z. B. die Bereitstellung des jeweiligen Jahresabschlusses. Mit dem Vollzug des AltFG wurden die Bezirksverwaltungsbehörden betraut.

Was muss ich wissen, wenn ich über die Crowd finanzieren will?

Der Projektbetreiber oder Unternehmer muss sich über den Zielbetrag im Klaren sein, den er benötigt, um sein Projekt umzusetzen. Wird dieser Betrag – auch genannt Fundingschwelle – nicht erreicht, erhalten die Crowdinvestoren den eingesetzten Betrag retour. Bei Darlehens- und Beteiligungsmodellen muss auch ein klares Bild zum Geschäftsmodell vorhanden sein, um die laufenden Zinsen und die Rückführung des Kapitals oder in Aussicht gestellte Gewinnausschüttungen bedienen zu können.

Darüber hinaus ist es wichtig, seine "eigene Crowd" aktivieren zu können und schon vor dem Start einer Crowdfunding-Kampagne eine kritische Masse an Kontakten (> 1.000) bevorzugt in den sozialen Medien aufzubauen.

Wie viele machen das schon?

Quer über alle Crowdfunding-Modelle wurden bereits im Jahr 2012 mehr als 1,1 Millionen Kampagnen weltweit durchgeführt. Das Volumen erreichte 2015 insgesamt 15 Milliarden Dollar und verdoppelt sich nach wie vor jährlich. In Österreich startete im Jahr 2010 die erste Crowdfunding-Plattform www.respekt.net und 2012 mit www.1000x1000.at die erste Crowdinvesting-Plattform. Inzwischen gibt es mehrere Crowdfunding-Plattformen mit unterschiedlicher Ausrichtung, die im Jahr 2015 ca. 8,1 Mio. Euro finanziert haben. Seit das Alternativfinanzierungsgesetz mit 1.9.2015 in Kraft getreten ist, kann ein deutlicher Anstieg an Crowdfunding Projekten in Österreich festgestellt werden. Mittelfristig wird in Österreich ein Crowdfunding-Volumen von ca. 320 Mio. Euro pro Jahr erwartet.

Wer sind die Investoren?

Der typische Crowdinvestor ist männlich, zwischen 28 und 45 Jahre, risikobereit, angestellt oder selbst Unternehmer. Er hat ein gutes Einkommen und typischerweise zwischen € 5.000,00 und € 50.000,00 pro Jahr für Investitionen bzw. alternative Anlageformen zur Verfügung. Einen Teil davon ist er auch bereit, für Crowdfunding und speziell für Crowdinvesting einzusetzen. Sehr aktive Crowdinvestoren bauen eigene Investmentportfolios auf und streuen damit ihr Risiko.

Wie wendet Increstment das alternative Finanzierungsgesetz an?

Im Gegensatz zu klassischen Crowdfunding-Plattformen, welche primär als Kapitalvermittler agieren, ist es Increstment zu wenig StartUPs, Projekten, Ideen "nur" Kapital zur Verfügung zu stellen. Als Inkubator, Unternehmensberater und Investor stellt Increstment jungen Projekten immer eine Kombination aus Leistung und Kapital zur Verfügung um diese zu fördern. Mit der Auflage des IncrestONE (qualifiziertes Nachrangdarlehen auf Basis des AltFG) im August 2017 hat Increstment Crowdfunding neu interpretiert. Investoren beteiligen sich mit dem IncrestONE nicht an einem Projekt, sondern an der Increstment als Inkubator welche mit dem Kapital der Investoren primär innovative und heimische Projekte fördert und unterstützt. Dadurch hat der Investor (Anm.: als Increstor bezeichnet) den Vorteil in ein ganzes Portefeuille an jungen Projekten zu investieren, welche durch Increstment aktiv unterstützt werden. Das laufende Controlling durch die Increstment überwacht die Projektfortschritte, wodurch rasch auf "Fehlentwicklungen" reagiert werden kann. Weiters ist ein Investment bei Increstment mit keinen Kosten für den Investor verbunden, da sich Increstment nicht als reiner Kapitalvermittler sieht und Umsatz aus der eigenen Geschäftstätigkeit generiert.

Hier erhalten Sie mehr Informationen zum IncrestONE, dem "Young Economy Investment" (qualifiziertes Nachrangdarlehen) der Increstment GmbH: IncrestONE - Das Startup Investitment mit 5,60% Fixverzinsung

Quellen: Österreische Wirtschaftskammer, Rechtsinformationssystem des Bundes, Bundesministerium Digitalisierung und Wirtschaftsstandort sowie HELP.gv.at

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